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近期市场关于经济衰退的担忧不断加剧，全球债市也持续发出最强警报：彭博巴克莱全球负收益率债券指数市值上周创出17万亿美元的历史最高纪录，美国2年期和10年期国债收益率曲线则自2007年以来出现首次倒挂，这向来被认为是预示经济衰退的有效信号。除了聚焦年会主题 “货币政策面临的挑战”，投资者最关注的应该就是美联储在这个会议中到底会释放什么信号了。美联储主席鲍威尔将在当地时间周五早上发表讲话，拉开美联储在怀俄明州杰克逊霍尔召开的年度央行研讨会的序幕。

另一方面，未来要大力发展直接融资，健全资本市场的融资体系。例如完善股权融资体系，主要对接新兴行业、轻资产的服务业等；完善债券融资体系，发展高收益债市场，作为中小企业的融资渠道，弥补非标融资的缺失。但在此之前，要先健全信用违约的相关制度建设，发展衍生品市场和信用风险对冲工具。更重要的是打破刚兑、修复目前扭曲的信用定价机制，而这也是去杠杆必然要经历的阵痛期。

二是将“五个优化”和“三项建设”作为推进贸易高质量发展的重要举措。《指导意见》强调，要积极推进优化国际市场布局、国内区域布局，经营主体、商品结构和贸易方式。近年来，“五个优化”取得积极成效，与2012年相比，2019年1-10月，对新兴市场出口占比提高5.5个百分点至48.8%；中西部地区出口占比提高3.9个百分点至18.1%；机电产品出口占比提高0.7个百分点至58.3%；民营企业出口占比提高13.8个百分点至51.4%；一般贸易出口占比提高10个百分点至58.2%。《指导意见》还提出，建设平台体系，发挥对贸易的支撑作用。近年来，商务部加快推进国家外贸转型升级基地、国际营销服务网络和贸易促进平台“三项建设”。举办中国国际进口博览会，对于培育外贸竞争新优势发挥了重要作用。

70亿元的“真金白银”花在哪儿？西南证券给出了具体用途：包括对子公司增资，增加证券投资业务、信用交易业务、信息技术和风控体系建设、营业网点及渠道建设等方面的投入。2019年上半年，西南证券实现营业收入17.1亿元，同比增长12.17%；实现归母净利润4.9亿元，同比增长60.98%。自营业务对营业收入的贡献较大。

他表示，造成这一现象主要原因可能有两方面，即：追踪MSCI主动型基金规模上占绝大多数（约90%），配置行为可能提前或滞后。例如2018年实际北向流入近3000亿元，超过5%纳入比例下静态估算约2000亿元流入的水平；而今年贸易和经济增长方面的不确定性可能影响了外资的配置行为。另外，部分外资通过QFII通道配置，未被北向通道统计。

希夫表示，“我们正处在一场大风暴的边缘”。他说道：“不仅是预算赤字，还包括贸易赤字，这些关税或贸易战只会使问题复杂化。我们的经济正在走弱。美元在崩溃的边缘摇摇欲坠，黄金即将爆发。”现在，一切似乎都很平静，但“我们只是正处于暴风雨来临前的宁静”。